รายงานผลประกอบการของ Meta สร้างความผิดหวังให้กับตลาด บริษัทแม่ของ Facebook, Instagram และ WhatsApp เปิดเผยผลประกอบการไตรมาสที่สอง ซึ่งรายได้สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่กำไรกลับน่าผิดหวังเนื่องจากการใช้จ่ายจำนวนมหาศาลในด้านปัญญาประดิษฐ์ ปฏิกิริยาของนักลงทุนเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว: ราคาหุ้นร่วงลงกว่า 7% ส่งผลให้มูลค่าตลาดหายไปกว่า 350.000 พันล้านดอลลาร์
ปัญหาไม่ได้อยู่ที่ธุรกิจโฆษณากำลังย่ำแย่ แต่ตรงกันข้ามเลยต่างหาก รายได้จาก... 60.800 ล้านการเพิ่มขึ้น 28% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วแสดงให้เห็นว่าเครื่องจักรทำเงินของ Meta ยังคงทำงานอยู่ อย่างไรก็ตาม ตลาดกำลังลงโทษการลงทุนด้าน AI ที่เร่งตัวขึ้น ซึ่งทำให้ต้นทุนสูงขึ้นและกระแสเงินสดอิสระลดลงอย่างมาก คำถามที่ทุกคนสงสัยก็คือ เมื่อไหร่เงินจำนวนนี้จะเริ่มให้ผลตอบแทน
ผลประกอบการไตรมาสที่สอง: รายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่กำไรลดลง
รายได้รวมถึง 60.801 ล้านรายได้เพิ่มขึ้น 28% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า สูงกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ประมาณ 59.500 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิลดลง 14% เหลือ 6,18 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด จาก 7,14 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า อัตรากำไรจากการดำเนินงานลดลงเหลือ 31% จาก 43% ในปีก่อนหน้า เนื่องจากต้นทุนรวมเพิ่มขึ้น 55% ซึ่งแตะระดับ 42.030 พันล้านดอลลาร์
ในบรรดาต้นทุนที่เพิ่มขึ้นนั้น มีประเด็นที่น่าสนใจดังต่อไปนี้: ค่าใช้จ่ายทางกฎหมาย 2.400 พันล้านดอลลาร์ และค่าชดเชยจำนวน 1.180 พันล้านสำหรับ ประกาศลดจำนวนพนักงาน ในเดือนพฤษภาคม 2026 บริษัทปิดไตรมาสด้วยจำนวนพนักงาน 75.472 คน ลดลง 1% จากปีที่แล้ว แม้ว่าพนักงานประมาณ 8.000 คนที่ได้รับผลกระทบจากการลดจำนวนพนักงานยังคงอยู่ในบัญชีเงินเดือนและจะหยุดนับรวมก่อนสิ้นสุดไตรมาสที่สาม
ธุรกิจโฆษณายังคงแข็งแกร่ง แม้จะมีอุปสรรคต่างๆ จำนวนผู้ใช้งานเฉลี่ยต่อวันของแอปพลิเคชันในเครือทั้งหมดอยู่ที่... 3.600 พันล้านในเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว จำนวนการรับชมโฆษณาเพิ่มขึ้น 14% และราคาเฉลี่ยต่อโฆษณาเพิ่มขึ้น 12% แสดงให้เห็นว่าความต้องการโฆษณายังคงแข็งแกร่ง
การใช้จ่ายด้าน AI พุ่งสูงขึ้น: ศูนย์ข้อมูล ชิป และอื่นๆ
ภาระทางการเงินที่ใหญ่ที่สุดของ Meta คือการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ บริษัทได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์ค่าใช้จ่ายด้านการลงทุนสำหรับปี 2026 เป็นช่วงระหว่าง 130.000 และ 145.000 ล้านดอลลาร์โดยส่วนใหญ่มีจุดประสงค์เพื่อใช้ในการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล การซื้อชิป AI และการพัฒนาโมเดล AI ใหม่ๆ ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระลดลงถึง 91% เหลือเพียง 784 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเทียบกับ 8.550 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว
ค่าใช้จ่ายด้านการลงทุนในไตรมาสนี้อยู่ที่ 31.080 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และหนี้ระยะยาวเพิ่มขึ้น 42% 83.664 ล้านบริษัทยังประกาศการร่วมทุนกับ BlackRock เพื่อสร้างศูนย์ข้อมูลมูลค่า 14.000 พันล้านดอลลาร์ในเมืองเอลพาโซ รัฐเท็กซัส นอกจากนี้ แนวโน้มด้านภาษีก็เข้มงวดขึ้น โดย Meta คาดการณ์อัตราภาษีสำหรับช่วงที่เหลือของปีอยู่ที่ 15% ถึง 17% เพิ่มขึ้นจากที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ 13%-16%
มาร์ค ซักเคอร์เบิร์ก ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Meta ได้ออกมาปกป้องกลยุทธ์ดังกล่าวในรายงานผลประกอบการ: "ปัญญาประดิษฐ์กำลังเร่งการเติบโตของธุรกิจหลักของเราในปัจจุบัน ขับเคลื่อนผลิตภัณฑ์รุ่นใหม่ของเรา และเปิดประตูสู่โอกาสทางธุรกิจใหม่ๆ อย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน"อย่างไรก็ตาม นักลงทุนเชื่อว่าการใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นในปัจจุบันนั้นเกินกว่าความสามารถของบริษัทในการสร้างผลกำไรเพิ่มเติมจากปัญญาประดิษฐ์
ปฏิกิริยาของตลาด: ตลาดหุ้นตกต่ำและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอนาคต
หุ้น Meta ร่วงลงมากกว่า 7% ในการซื้อขายหลังปิดตลาดเมื่อวันพุธ โดยปิดที่ประมาณ 543 ดอลลาร์ ในช่วง 11 วันทำการก่อนหน้านี้ ราคาหุ้นลดลงไปแล้ว 20,88% เมื่อเทียบกับดัชนี Nasdaq ที่ลดลง 5% ในช่วงเวลาเดียวกัน มูลค่าตลาดของบริษัทเทคโนโลยีแห่งนี้ลดลง มากกว่า 356.000 ล้านดอลลาร์ซึ่งเป็นตัวเลขที่เทียบได้กับมูลค่ารวมของ Santander และ Inditex ในตลาดหลักทรัพย์
การเปรียบเทียบกับบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่อื่นๆ สะท้อนให้เห็นถึงความแตกต่างในภาคส่วนนี้ ไมโครซอฟต์พุ่งขึ้น 15,51% หลังจากผลประกอบการดีเกินคาด ในขณะที่แอปเปิลมีกำไรสะสม 22,65% ในปีนี้ ในทางกลับกัน เทสลาขาดทุน 31,32% และคาดว่าเมตาจะร่วงลงมากกว่า 18% ภายในปี 2026 ดัชนี Nasdaq 100 เพิ่มขึ้น 11,31% นับตั้งแต่ต้นปี แต่บริษัทเทคโนโลยีเหล่านี้กำลังเคลื่อนไหวด้วยความเร็วที่แตกต่างกัน
นักวิเคราะห์พูดว่าอย่างไรบ้าง?
ความเห็นของตลาดแบ่งออกเป็นสองฝ่าย บริษัทต่างๆ เช่น BMO Capital, JPMorgan และ Wedbush ต่างระมัดระวังเนื่องจากขาดความชัดเจนเกี่ยวกับผลตอบแทนจากการลงทุนใน AI ในทางตรงกันข้าม โกลด์แมน แซคส์, มอร์แกน สแตนลีย์, ยูบีเอส และดอยช์แบงก์ พวกเขาเชื่อว่าหุ้น Meta กำลังซื้อขายในราคาที่น่าดึงดูดใจ โดยมีส่วนลดมากกว่า 45% เมื่อเทียบกับราคาเป้าหมาย จากข้อมูลของ Bloomberg พบว่าไม่มีบริษัทใดใน 90 บริษัทที่ติดตามหุ้นนี้แนะนำให้ขาย
แนวทางการคาดการณ์สำหรับไตรมาสที่สามระบุว่ารายได้จะอยู่ระหว่าง 61.000 พันล้านดอลลาร์ถึง 64.000 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้เล็กน้อย นอกจากนี้ Meta ยังปรับเพิ่มค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานสำหรับทั้งปี โดยเริ่มต้นที่ 165.000 พันล้านดอลลาร์ บริษัทระบุว่าความเสี่ยงทางกฎหมายยังคงมีอยู่ การพิจารณาคดีที่เกี่ยวข้องกับผู้เยาว์ ในสหรัฐอเมริกา สิ่งนี้อาจก่อให้เกิดความสูญเสียอย่างมาก
อย่างไรก็ตาม Meta กำลังเผชิญกับความท้าทายในการพิสูจน์ว่าการลงทุนใน AI ของบริษัทจะสร้างผลตอบแทนที่เพียงพอที่จะชดเชยการลดลงของอัตรากำไร ในขณะเดียวกัน ตลาดก็จับตาดูทุกการเคลื่อนไหว และแรงกดดันต่อ Zuckerberg ในการส่งมอบผลลัพธ์ที่เป็นรูปธรรมก็เพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ
